棕榈油国内库存或将宽松 下游需求一般

9月11日马来西亚棕榈油局MPOB发布8月棕榈油供需表现：数据显示，8月马棕产量175.3万吨，环比增加8.91%，机构预估产量172-179万吨，符合预期。8月马棕出口122.2万吨，环比减少9.78%，机构预估出口133万吨左右，实际出口数据明显低于预期。8月表需25万吨，低于预期的33万吨。由于8月出口及消费均较预期显著偏低，8月马棕库存212.5万吨，环比大幅增加22.54%，此前机构预估8月库存190-195万吨，实际库存高于预期。

数据来源：MPOB

马棕高频调查报告显示，9月1-10日出口环比出现缩窄。独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为305594吨，8月1-10日为383795吨，环比减少20.37%。据船运调查机构Intertek Testing Services（简称ITS）数据显示，马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为350823吨，上月同期为395145吨，环比减少11%。船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，预计马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为334100吨，较上月同期出口的392396吨减少14.86%。从整体出口数据内容来看，9月1-10日马棕对欧盟出口缩减幅度较大，环比减少26.38%。

数据来源：ITS

马棕产量方面来看，进入9月马棕产量开始出现小幅减产，SPPOMA：2023年9月1-5日马来西亚棕榈油单产减少12.44%，出油率增加0.11%，产量减少11.86%；2023年9月1-10日马来西亚棕榈油单产减少7.21%，出油率增加0.1%，产量减少6.7%。整体来看，目前马来西亚种植园区劳动力恢复程度较好，在植物特定的增产季中，8月报告中马棕的产量并没有让人有太多失望。

数据来源：钢联数据

国内来看，伴随进口利润的改善，棕榈油进口持续增加， 10月船期买船较多，据Mysteel统计10月份买船45条左右，预计后续到港压力增加，9月到港预估在35-40万之间（后续持续修正）。据Mysteel调研显示， 截至2023年9月4日（第36周），全国重点地区棕榈油商业库存约68.64 万吨，较上周增加1.04万吨，增幅1.54%；同比2022年第36周棕榈油商业库存增加35.42万吨，增幅110.36%。整体来看，国内供应偏宽松，但终端需求来看，目前还未到需求旺季，餐饮及食品的终端需求一般，相对去年同期有转好但增幅有限。后市来看，国内10月买船较多，随着后期大量到港预计国内棕榈油供应持续宽松，棕榈油压力依旧较大。